ความสัมพันธ์ระหว่างราคาน้ำมันและตลาดหุ้น – ข้อเท็จจริงหรือเรื่องแต่ง?

โดยทั่วไปแล้ว มักมองว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลกระทบโดยตรงและในทางลบต่อเศรษฐกิจและตลาดหุ้น เนื่องจากโดยทั่วไปแล้ว มักมองว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะทำให้ต้นทุนการผลิตของธุรกิจส่วนใหญ่สูงขึ้น และบังคับให้ผู้บริโภคต้องจ่ายเงินซื้อน้ำมันมากขึ้น ส่งผลให้รายได้ของบริษัทอื่นๆ ลดลง แต่ในทางกลับกัน เมื่อราคาน้ำมันลดลง ควรจะเป็นตรงกันข้าม อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหุ้นจริงหรือ หรือว่าความสัมพันธ์นั้นอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ ในบล็อกนี้ เราจะมาสำรวจความแตกต่างที่เป็นไปได้ระหว่างราคาน้ำมันและตลาดหุ้นกันต่อไป

น้ำมันและต้นทุนการทำธุรกิจ

ราคาน้ำมันที่ลดลงคาดว่าจะส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการขนส่งที่ลดลง ซึ่งน่าจะทำให้ผู้คนมีรายได้ที่ใช้จ่ายได้มากขึ้น นอกจากนี้ เนื่องจากสารเคมีในอุตสาหกรรมหลายชนิดกลั่นจากน้ำมัน ราคาน้ำมันที่ลดลงจึงส่งผลดีต่อภาคการผลิต รวมถึงต้นทุนที่ลดลงสำหรับ โรงงานและอุปกรณ์การขุดอย่างไรก็ตาม หากประเทศใดเพิ่มการผลิตน้ำมัน (เช่น สหรัฐอเมริกา) ราคาที่ต่ำของน้ำมันอาจส่งผลกระทบต่อบริษัทน้ำมันและส่งผลกระทบต่อคนงานในอุตสาหกรรมน้ำมันในประเทศ ราคาที่สูงของน้ำมันจะเพิ่มต้นทุนในการทำธุรกิจ และสุดท้ายแล้วต้นทุนเหล่านี้ก็จะถูกส่งต่อไปยังผู้บริโภค

สาเหตุที่ราคาน้ำมันไม่มีผลต่อราคาหุ้น

มีทฤษฎีว่าปัจจัยด้านราคาอื่นๆ ในเศรษฐกิจ เช่น ค่าจ้าง อัตราดอกเบี้ย โลหะอุตสาหกรรม พลาสติก และเทคโนโลยีคอมพิวเตอร์ สามารถชดเชยการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนพลังงานได้ ซึ่งอาจส่งผลให้ผลกระทบของราคาน้ำมันตกต่ำลดลง และตลาดทุนจึงยังคงได้รับการคุ้มครองในระดับหนึ่ง ความเป็นไปได้อีกประการหนึ่งคือ บริษัทต่างๆ มีความซับซ้อนมากขึ้นในการอ่านตลาดฟิวเจอร์ส และสามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาปัจจัยได้ดีขึ้น บริษัทต่างๆ ควรสามารถเปลี่ยนกระบวนการผลิตเพื่อชดเชยต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นได้ นักเศรษฐศาสตร์บางคนเสนอว่าราคาหุ้นทั่วไปมักจะเพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ว่าปริมาณเงินจะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะเกิดขึ้นโดยไม่ขึ้นกับราคาน้ำมัน

นอกจากนี้ ยังพบว่าตลาดน้ำมันมีทัศนคติเชิงบวกต่อเศรษฐกิจมากกว่าผู้ค้าหุ้นทั้งในสหรัฐฯ และทั่วโลก ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าเมื่อเกิดความขัดแย้งดังกล่าว ผู้ค้าน้ำมันมักจะถูกต้องมากกว่า ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการคาดการณ์ระยะสั้นของราคาน้ำมันที่บังคับใช้ หุ้นกำลังลดลงเนื่องจากความกลัวว่าจะเกิดอะไรขึ้น และราคาน้ำมันกำลังเพิ่มขึ้นเนื่องจากสิ่งที่เกิดขึ้นจริง

การแบ่งแยกตามนิยาม

ราคาน้ำมันนั้นถูกกำหนดโดยอุปทานและอุปสงค์ของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม ในช่วงที่เศรษฐกิจขยายตัว ราคาอาจเพิ่มขึ้นอันเป็นผลจากการบริโภคที่เพิ่มขึ้น หรืออาจลดลงอันเป็นผลจากการผลิตที่เพิ่มขึ้น ตัวอย่างเช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของน้ำมันล่วงหน้าจะมองไปข้างหน้าไม่เกินหนึ่งเดือน ด้วยเหตุนี้ ราคาน้ำมันดิบจึงได้รับอิทธิพลน้อยกว่าหุ้นจากสิ่งที่เฟดอาจทำหรือไม่ทำในช่วงปลายปีนี้ และในขณะนี้ เศรษฐกิจก็แข็งแกร่ง

ในทางกลับกัน ราคาหุ้นจะขึ้นและลงตามรายงานผลประกอบการในอนาคตของบริษัท มูลค่าที่แท้จริง การยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุน และปัจจัยอื่นๆ อีกมากมาย แม้ว่าราคาหุ้นมักจะรวมกันเป็นกลุ่ม แต่ก็เป็นไปได้ที่ราคาน้ำมันจะส่งผลกระทบต่อบางภาคส่วนอย่างรุนแรงมากกว่าภาคส่วนอื่นๆ

คำสุดท้าย

ราคาน้ำมันมีผลกระทบต่อราคาหุ้นในบางภาคส่วนอย่างมีเหตุมีผล เช่น การขนส่งมีความสัมพันธ์อย่างมากกับราคาน้ำมัน เนื่องจากต้นทุนการผลิตหลักของบริษัทขนส่งคือเชื้อเพลิง อย่างไรก็ตาม สำหรับภาคส่วนอื่นๆ น้ำมันไม่น่าจะส่งผลกระทบมากนัก ส่วนหนึ่งเป็นเพราะตลาดหุ้นทำงานแตกต่างจากตลาดน้ำมัน เมื่อพิจารณาจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย ตลาดน้ำมันมีความผันผวนมากกว่า อย่างไรก็ตาม นี่อาจเป็นโอกาสทองในการลงทุนในหุ้นบางตัวที่มีการซื้อขายต่ำในขณะนี้และมีศักยภาพที่ดี (โดยไม่คำนึงว่าหุ้นเหล่านั้นจะขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันหรือไม่ก็ตาม!)